BOB全站5月从此，消费电子板块振撼走强，板块指数涨幅已亲热15%。消费电子板块走势逐渐回暖，但上市公司功绩却未见清楚好转，多家消费电子家当链个股上半年仿照面对净利暴降的困难。往后看，下游库存环境是否有所好转？看待消费电子行业而言，拐点何时能崭露？

　　近期，消费电子家当链内多家公司鳞集宣告上半年功绩预报，净利润广泛下滑，同比回落40%~95%不等。功绩下滑背后都提到了消费电子行业需求遇冷的题目。

　　7月14日晚间，韦尔股份披露上半年功绩预报，估计2023年上半年度告竣归母净利润为1.29亿元到1.93亿元，与上年同期比拟节减20.76亿元至21.41亿元，同比节减91.51%到94.34%。

　　固然净利润连结了正数，但韦尔股份估计2023年上半年度扣非净利润为-5250万元到-8250万元，一经崭露了不幼的耗费。与上年同期比拟节减15.04亿元至15.34亿元，同比降幅达103.62%到105.68%。

　　从第二季度单季看，功绩环比也崭露下滑，公司一季度告竣归母净利润1.989亿元电子、扣非净利2196万元，这意味着公司二季度归母净利、扣非净利均崭露耗费。

　　看待功绩下滑原故，韦尔股份告示称，2023年上半年，受环球经济境况电子、行业周期等要素的影响，与2022年上半年比拟，以手机为代表的消费电子市集举座发扬低迷，终端市集的需求不足预期，产物出售价值经受压力，导致公司的营收和毛利率比客岁同期都有所低浸。

　　过去两年，消费电子行业阅历了“至暗时候”电子，环球大片面袂机厂商的出货量陆续下滑电子。对韦尔股份来说，手机市集的首要性显而易见，公司首要产物是CMOS图像传感器，是手机摄像头中首要部件，2022年，韦尔股份CMOS图像传感器营收达124.8亿元，也是正在浩瀚产物中营收独一达百亿级其它项目。别的，该公司的数控和显示驱动集成芯片电子、显示驱动芯片也首要操纵于手机产物。

　　传艺科技估计上半年归母净利润3410.28万元-4262.85万元，同比低浸50%-60%；第二季度单季净利环比一季度的2580万元也崭露下滑。讲述期内，举座消费电子市集需求下滑，导致公司消费电子零组件板块营收有所低浸。

　　除此除表，瑞芯微bob全站、卓胜微、士兰微、博通集成、海能实业、汇顶科技、兆易革新、日久光电、德赛电池等均受到消费电子市集低迷影响，上半年净利润大幅下滑。但是比拟之下，这几家公司第二季度单季环比有所回暖，意味着去库存正正在推动，片面企业功绩触底企稳。这也给消费电子行业注入肯定信念。

　　企业功绩仍正在承压，而二级市集的股价却正在近期走强，除了AI观点驱动下TMT举座行情较好表，市集对预期的炒作或已初阶。

　　起初，消费电子自己属于周期性很强的板块，目前处于周期性低谷，将来希望告竣周期性苏醒。股价普通先于基础面苏醒，当先于基础面拐点约莫一个季度独揽。跟着市集预期合连个股二季度功绩会有所回暖，合连炒作便提前初阶。

　　其次，消费电子板块肇始的位子估值斗劲低。2022年因为表部大境况进攻，环球消费电子市集需求告急萎缩，手机、平板等产物的出货量大幅下滑，原厂、渠道和终端库存高企，消费电子板块的节余环境大幅低于预期，是以板块阅历了大幅的调治，今朝估值处于较低位子。目前，中证消费电子大旨指数最新PE(TTM)、PB区分正在38倍、3.3倍独揽，区分处于史乘约65%和35%分位点。

　　别的，市集对合连公司将来生长的类似预期也较高。一方面，从生长性看，我国电子家当仍处于高速成长阶段，且陆续有新兴技巧不竭涌出，合连公司功绩延长速率较速。另一方面，从成漫空间看，正在技巧瓶颈陆续打破的靠山下，我国电子家当陆续追逐海表当先厂商，持久生漫空间开朗。

　　多重要素催化下，有了本年从此消费电子板块振撼走强的近况。但是，这并不愿定代表全数行业都处于优异的状况，消费电子行业的行情能否陆续还必要进一步察看市集的转变和行业的成长趋向。

　　从终端库存及出货量来看，消费电子已有触底回升趋向，但告竣正延长的拐点也许还没到。

　　以环球私人电脑市集(PC)为例，遵照多家市集调研机构宣告的数据，2023年第二季度，环球PC出货量跌幅正正在收窄。

　　从出货量看，遵照市集探问机构Gartner告示的开始数据，2023年第二季度环球私人电脑出货量合计5970万台，较2022年同期低浸16.6%，正在延续七个季度同比低浸后，PC市集显示出开始企稳迹象。此前，环球PC市集出货量已延续两个季度同比低浸越过30%。环比来看，第二季度的出货量环比提拔11.9%，表领略本年下半年市集苏醒希望加快。

　　从库存秤谌看，正在6月Canalys渠道伙伴调研中，有70%的渠道伙伴暗示库存秤谌为4周或者更短，而本年1月，这一占比为61%。个中，一经有41%的渠道伙伴暗示，他们的私人电脑库存不敷一周。别的，私人电脑库存越过9周的渠道伙伴也低浸至13%(本年1月为18%)。

　　据中国筹办报讯息，Canalys认识师徐颖暗示，片面细分市集有逐渐改观的迹象，这也许意味着一经渡过了最倒霉的光阴。从库存秤谌来讲，普通而言，库存水位正在4～6周为相对强壮秤谌，目前一经看到有很大一片面渠道伙伴的库存秤谌一经复原至较为强壮水位，这也预示着要是将来市集需求进一步好转，后续销量也将获得进一步提拔。

　　但是从下游举座环境而言，市集以为，假使已进入2023年下半古代旺季，但消费性电子产物远景看来仍是相对低迷。

　　这从智老手机的出货量能够看出些头绪。据DIGITIMES Research臆想，第二季度环球智老手机出货量将同比低浸6.4%，抵达2.57亿部(一季度为2.64亿部)。同时，DIGITIMES Research将2023年环球智老手机出货量预测下调2300万台至11亿台(2022年出货量为12.055亿部)。

　　往后看，三季度素来为手机新品鸠集宣告的古代旺季，三季度智老手机出货或将决意下半年行业能否告竣周期筑底。目前，市集大都机构以为消费电子行业2023下半年希望筑底得胜，但告竣延长或要比及2024年。

　　至于二级市集的投资宗旨，基于今朝行业环境，筑信基金江映德以为，消费电子行情下半年中枢首要合心两大投资主线。

　　第一，需求苏醒：短期看，新兴市集率先苏醒，IoT先于手机苏醒；举座库存希望正在四时度出清；国内头部手机厂商年内宣告高端手机，并拉动一波需求复原。中持久看将来一两年也许迎来新一轮换机周期，进而鼓动合连公司复原性延长。

　　第二，革新驱动：智能终端(手机/音箱)交互升级，或成新需求鼓动点。ChatGPT驱动下，希望进一步加快智老手机/智能音箱的渗出和操纵，带来出货量陆续提拔。MR 眼镜量产也许鼓动新一轮革新周期，重心合心光学、显示、芯片、交互革新。